币圈“回购潮”大揭秘：韭菜们的救命稻草，还是镰刀下的新猎物？

加密貨幣行業的回購潮：自救還是炒作？

幣價低迷下的回購潮湧現

加密貨幣市場正经历一波前所未有的“回購季”。在幣價跌至谷底的背景下，回購代幣似乎成了項目方自救的新手段。一时间，不少項目方纷纷投入巨资进行大规模回购，试图以此来稳定币价。

項目方回購：信心提振還是無奈之舉？

面對這股回購潮，我们不禁要问：这究竟是項目方对自身長期價值的坚定押注，还是在市場壓力下的迫不得已之举？ 加密貨幣領域是否正在效仿傳統金融市場中股票回購的逻辑，以此向市场传递积极信号？

回購項目概覽：DeFi、基礎設施、公鏈等多領域覆蓋

在傳統金融市場，股票回購被視為公司對自身前景充滿信心的表現。加密行業正借鑒這一邏輯。據不完全統計，近期已有至少12個項目啓動或完成了回購計劃，這些項目遍布DeFi、基礎設施、公鏈等多個領域，涉及的回購金額和方式各不相同。

近期回購項目示例

回購潮背後的市場現狀：宏觀經濟與幣價下跌的雙重壓力

加密市場的現狀或許是這波回購潮的直接推手。自2025年初以來，全球宏觀經濟的不確定性疊加加密市場整體回調，導致許多代幣價格大幅下挫，甚至部分項目的代幣跌至歷史低點。面對市場低迷和投資者信心不足，回購成為項目方穩定生態、重塑市場預期的一種策略。更重要的是，回購向市場傳遞了一個關鍵信號——項目方仍對自身未來發展充滿信心，愿意投入資金維護代幣價值，而非放任價格繼續探底。

支持者觀點：回購是價值信號，有助於提升市場信任

正如加密KOL飛凡所言：“回購或許能拯救山寨幣。如果連項目方自己都不看好自家代幣，又憑什么讓市場看上？” 回購的支持者認為，回購是項目方對自身價值的正向反饋，有助於提升市場信任。加密 KOL qinbafrank 認為，回購潮的出現意味着項目方开始重視代幣價值注入。他将加密市場的回購潮與美股回購浪潮相提並論，認為如果這一趨勢持續，將對行業發展帶來積極影響。

質疑者觀點：回購無法解決長期增長問題，創新才是根本

質疑聲同樣強烈。加密 KOL 大魚表示：“回購只是短期利好，無法真正支撐長期價值，與其消耗資金用於回購，不如投入產品研發和生態擴張，以構建更具可持續性的增長模式。” 在他看來，市場價值的提升根本在於持續創新，而非簡單的供需調控。回購並非靈丹妙藥，它更像是市場信心的試金石。至於回購潮是否能真正推動市場發展，抑或只是短期的價格刺激，行业内部存在明显的分歧。

Messari 研究員分析：回購與價格走勢無關，重點在於收入增長和敘事

Messari 研究員 MONK 分析了回購的局限性。他指出，RAY、GMX、GNS 和 SNX 等項目通過程序化方式回購了數百萬美元的代幣，但這些代幣當前價值已遠低於回購成本。MONK 表示，回購與價格走勢無關，後者主要受收入增長和敘事形成驅動。

回購潮的局限性：長期發展仍需依靠項目自身實力

回購潮可能無法解決加密行業的深層次問題，項目的真正健康發展依賴於其自身的執行力、創新力以及行業環境的變化。 回購更像是市場信心的試金石。至於回購潮是否能真正推動市場發展，抑或只是短期的價格刺激，行业内部存在明显的分歧。

結語：回購只是序章，行業未來需要更多突破

或許，回購只是序章。行業的未來，還需更多實質性的突破來定義。