工业硅及多晶硅市场深度分析：供应、需求、成本及策略建议

工业硅及多晶硅市场深度分析：供应、需求、成本及策略建议

本文深入分析了2024年1月份工业硅和多晶硅市场的供需现状，并结合成本利润及市场微观情况，给出相应的交易策略建议。

一、 工业硅市场分析

1.1 核心逻辑摘要：短期供应下降程度较多，建议前期空单离场

• 供给（利多）：工业硅工厂开炉数量持续下降，预计1月份中国工业硅产量约为30万吨，市场或将呈现少量去库状态。
• 需求（利空）：出口增量难以保持，多晶硅开工率维持在35%，1月份产量预计为9万吨，对工业硅需求无增长趋势；铝加工行业临近年底，停工放假频繁，订单需求量明显下降。
• 成本利润（中性）：生产成本小幅下降，动力煤和炼焦煤价格保持弱势，北方硅石价格稳定，南方硅石价格因需求下降而走弱。利润波动不大，亏损企业持续停炉减产，目前主要开工企业为产业链配套产能企业及低电价高生产效率企业。
• 微观（利多）：基差运行稳定，远月合约呈现明显升水结构，市场对远期价格走势看好。

1.2 结论及建议: 由于短期供应下降幅度较大，市场情绪有所改善，建议前期空单离场观望。

二、 多晶硅市场分析

2.1 核心逻辑摘要：供应端压力缓解，利润改善，建议前多持有

• 供给（利多）：多晶硅整体开工率维持35%，企业普遍降负荷运行，甚至有企业继续降负荷生产，1月份产量预计为9万吨左右。
• 需求（中性偏空）：下游企业备有充足的硅料用于近期生产，部分企业甚至囤积了未来两个月所需的硅料，临近假期，下游拉晶企业采购接近尾声，需求清淡。
• 库存（中性偏空）：下游备货基本结束，近期签单量较少，多晶硅存在累库风险。
• 成本利润（中性偏多）：部分多晶硅企业抱团挺价，个别企业继续减产，厂家销售压力缓解，光伏行业利润亏损情况有所改善。
• 微观（利多）：远月合约呈现明显升水结构，市场对远期价格走势看好。

2.2 结论及建议: 供应端压力缓解，未来2-3个月内产量不会大幅增加，光伏行业利润改善，市场情绪良好，建议多晶硅前多单持有。

三、 交易策略建议

• 多晶硅：建议买入PS2506合约，采取单边策略，前多单持有。供应端压力缓解，未来2-3个月产量不会大幅增长，下游光伏行业利润改善，市场情绪向好，支撑多晶硅价格。

四、 风险提示

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场存在诸多不确定性因素，投资者需谨慎决策，自行承担投资风险。 文中数据来源于IFind、Wind、Mysteel、隆众、兴业期货投资咨询部，仅供参考。