Huma Finance深度解析：PayFi是DeFi新星还是P2P变种？暴雷风险与收益真相大揭秘

Huma Finance：PayFi概念的曇花一現，還是DeFi的未來？

最近Huma.Finance這玩意兒，因為團隊成員和某些KOL的罵戰鬧得沸沸揚揚，竟然還炒起了“加密圈學歷重不重要”這種老掉牙的話題。加上他們在Solana鏈上搞了個Huma 2.0系統，又扯上川普政府的關稅戰，把所謂的PayFi概念又拎出來溜了一圈。說實話，這PayFi是個什麼鬼東西，我還真想扒開了看看。

Huma 2.0：Solana生態的新嘗試？

Huma，你說它是Solana的“原生項目”？別逗了！去年11月才從以太坊那邊跑過來，典型的牆頭草。2023年搞了個830萬美元的融資，把自己定位成DeFi借貸協議。今年又融了3800萬美元，搖身一變成了RWA平台。直到跑到Solana，才開始鼓吹什麼“首個PayFi網絡”。這變臉速度，比翻書還快！

暴雷風險：P2P的陰影揮之不去？

說實話，看到PayFi這幾個字母，我腦子裡的第一反應就是當年那些暴雷的P2P平台。Huma會不會也步他們的後塵？畢竟，加密貨幣圈子裡，換個說法圈錢的項目還少嗎？

數據背後的真相：收益真有那麼穩？

Huma官方數據顯示，總交易量超過39億美元，總收益約320萬美元，年化收益率約為14.3%。看起來很誘人，對吧？但魔鬼往往藏在細節裡。

年化收益：看上去很美？

14.3%的年化收益率，遠高於傳統金融產品。但是，各位韭菜們，你們有沒有想過，這收益是怎麼來的？在當今這個熊市環境下，這麼高的收益，真的靠譜嗎？會不會又是拆東牆補西牆的龐氏騙局？

Arf的貢獻：跨境支付的救命稻草？

Huma說，他們的業務主要通過和Arf的合作來實現，Arf負責跨境支付融資。截止到4月15日，Arf累計信用額度為19.92億美元，累計還款金額約為19.5億美元。看起來，Arf似乎是Huma的頂樑柱。但是，跨境支付這個領域，競爭激烈，監管風險也高。Arf真的能一直保持這麼高的增長速度嗎？如果Arf出了問題，Huma又該怎麼辦？

DePIN融資：畫餅充飢？

除了跨境支付，Huma還搞DePIN融資，比如和Roam合作推出路由器貸款購買計劃。用戶先付30%，剩下的由Huma貸款，然後通過空投和挖礦獎勵來還貸款。這聽起來很美好，但實際上呢？DePIN項目本身就充滿了不確定性，挖礦獎勵能不能覆蓋貸款成本，還真不好說。這是不是又一個空手套白狼的遊戲？

Huma的自白書：風險披露的藝術？

Huma官方的文件裡，列出了一大堆風險因素，包括信用風險、流動性風險、欺詐風險、監管風險等等。看起來，他們似乎把所有的坑都告訴你了。但是，這種風險披露，真的能保護投資者嗎？

官方風險提示：免責聲明的套路？

把所有風險都列出來，然後說一句“投資有風險，入市需謹慎”，這已經成了加密項目的標準操作。這種做法，本質上就是一種免責聲明。就算最後暴雷了，他們也可以說：“我早就告訴你有風險了，是你自己不聽。”

我的錢我做不了主？贖回限制的霸道

更可笑的是，Huma還對用戶的贖回流程做了限制，規定了時間和額度。這簡直就是霸王條款！把錢存進去容易，想拿出來就難了。這跟那些跑路的P2P平台有什麼區別？這種限制，讓人不得不懷疑，他們是不是對自己的流動性沒有信心。

模式的真相：P2P的皮，RWA的骨？

Huma聲稱，他們的商業模式是連接企業和機構投資者，然後向個人開放代幣激勵存款功能。他們還強調，他們採用的是RWA資產，而不是高風險的P2P個人無擔保貸款。但真的是這樣嗎？

機構背書：光環加持，還是利益捆綁？

Huma背後有一堆投資機構，包括Distributed Global、Hashkey等等。這些機構的名頭聽起來很唬人，但實際上，他們也是為了利益而來。他們的背書，並不意味著Huma就一定安全。要知道，很多投資機構，自己也踩過雷。

PayFi網絡：新瓶裝舊酒？

Huma說他們的PayFi網絡，是通過區塊鏈將借款人和投資者聯繫起來，提供基於未來收入或應收賬款的融資。但這種模式，本質上還是P2P。只不過，他們把個人借貸換成了機構借貸，把無擔保貸款換成了RWA資產。但換湯不換藥，風險依然存在。如果借款人還不起錢，投資者一樣會損失慘重。

投資者指南：韭菜自救手冊？

如果你非要參與Huma，那以下幾點你必須要關注，否則，被割了都不知道怎麼回事。

Arf流動性：命脈所系？

Arf的流動性池是Huma的命脈。如果Arf的流動性出了問題，Huma也會受到牽連。所以，一定要密切關注Arf的運行狀況。連結在這裡，自己去看：https://institutional.huma.finance/

Dune數據：霧裡看花？

Huma的Dune數據面板，可以讓你了解Huma的流動性變化。但是，Dune數據並不是完全實時的，而且也可能存在數據造假。所以，不要完全相信Dune數據，要結合其他信息來判斷。連結在這裡，自己去看：https://dune.com/huma-finance/huma-overview

收益透明化：擠牙膏式的信息披露？

Huma的聯合創始人Richard Liu在推特上說，他們會進一步說明收益來源的透明化。但是，加密項目的信息披露，往往都是擠牙膏式的。他們只會告訴你他們想告訴你的，而那些對他們不利的信息，他們會藏著掖著。關注他的推特：https://x.com/DrPayFi

未來的賭注：短期高收益，長期靠忽悠？

Huma的未來，充滿了不確定性。短期來看，它或許能依靠高收益吸引一些投機者。但長期來看，它能否持續發展，取決於它能否找到穩定的收益來源。

100億美元交易額：空中樓閣？

Huma希望借助Arf實現今年100億美元的交易額。但這個目標，實在是太過於樂觀。在當今這個市場環境下，要實現這麼高的交易額，難度極大。這很可能只是他們畫的一個大餅，用來吸引投資者。

RWA代幣化：DeFi的救星？

Huma把RWA代幣化看作是DeFi的救星。但RWA代幣化，真的能拯救DeFi嗎？RWA代幣化面臨著監管、法律、技術等多重挑戰。如果這些問題不能解決，RWA代幣化就只能是一個美好的願景，而無法真正落地。