华尔街惊天逆转？对冲基金竟成最大多头！

市场反弹的潜在驱动因素：多重因素分析

高盛交易台数据解读：对冲基金杠杆率与逼空风险

高盛交易台截至3月20日的数据揭示了美国股市可能迎来反弹的几个关键因素。

数据显示，美国基本面对冲基金的净杠杆率大幅下降至两年低点75.8%。然而，总杠杆率却高达289.4%，为五年来的最高水平，这主要是由于空头头寸的增加所致。进一步分析发现，3月份基金的总杠杆率在美国显著上升了2.5%，而在世界其他地区则出现了去杠杆化的现象。

多/空（市值计）比例也降至五年多以来的最低水平1.64。值得注意的是，CTA基金时隔一年半以来首次净做空美国股票。

这些数据表明，虽然高杠杆已经有所降低，但在关税实施前，市场仍有去杠杆的空间，反转的临界点可能正在逼近。总杠杆率的上升源于杠杆空头的增加，这可能是一个积极信号。数据显示，对冲基金并不愿意过多削减多头头寸，而是倾向于依赖外部融资的杠杆空头进行对冲。当市场出现异常波动时，融资方可能会发出追加保证金的通知，导致空头被迫平仓或抛售其他资产以补足保证金，从而大大增加了逼空（short squeeze）的可能性。然而，需要注意的是，这并不意味着必然会上涨，而是指如果市场上涨，逼空可能会助推涨势。