重磅！日元暴涨背后惊天秘密：央行加息只是幌子？

美元/日元汇率走势回顾：大幅下跌后或遇阻力

近三个月以来，美元兑日元汇率经历了显著的下跌。从2025年1月10日的高点158.88附近，一路下跌约8%，至3月11日触及低点146.54。目前，美元/日元汇率有所反弹，但其上涨势头可能面临阻力。

日元走强的原因分析

日本央行官员鹰派言论的影响

近期日元兑美元的强势，离不开日本央行关键官员的鹰派表态。特别是日本央行行长植田和男的言论，暗示日本央行在1月24日进行了第三次加息，将关键政策利率提升至0.5%。

日本经济数据的支持

过去两个月公布的经济数据也为日本央行当前的“逐步加息”货币政策提供了支持。日本的核心核心通胀率（剔除食品和能源价格）在1月份同比加速至2.5%，创下自2024年3月以来的最高涨幅，并超过了日本央行设定的2%物价目标。

工资增长的积极信号

日本员工的工资增长也符合日本央行的预期。日本最大的工会联合会“联合工会”(Rengo)在初步报告中宣布，其成员已从企业获得承诺，从2025年4月开始的财政年度，工资平均上涨5.46%。这是34年来的最大涨幅，高于去年的5.28%。

美国贸易政策带来的不确定性

需要注意的是，美国激进的贸易关税政策给日本的经济增长前景带来了不确定性。

日本央行政策展望：维持现状还是伺机加息？

日本国债收益率上升的影响

近期日本通胀和工资增长趋势的展望，推动了日本长期主权债券收益率的迅速上升。10年期日本国债收益率已升至1.50%，为2008年以来的最高水平。

市场对日本央行3月货币政策决定的预期

鉴于10年期日本国债收益率的快速上升可能会增加日本的融资成本，同时考虑到美国白宫激进的贸易关税政策可能导致全球经济增长放缓的风险，市场参与者普遍预计日本央行将在3月19日（周三）的货币政策会议上维持现行政策不变，并等待日本央行行长植田和男的进一步指引。根据目前的市场预期，日本央行可能会在6月或7月再次选择加息。

美日国债收益率差收窄与日元汇率

收益率差的走势分析

美国国债相对于日本国债的10年期和2年期收益率利差，在1月初分别触及3.60%和3.84%的关键阻力位后，持续收窄，呈现下行趋势。

对美元/日元汇率的潜在影响

如果这一趋势保持不变，美国国债相对于日本国债的10年期和2年期收益率利差可能分别进一步下跌至2.40%和2.90%，这反过来可能会给美元/日元带来进一步的下行压力。

美元/日元技术分析与阻力位观察

近期反弹的性质判断

美元/日元在过去五个交易日中，从3月11日的日内低点146.54反弹了2.2%，截至目前已升至149.60附近。这很可能只是中期下跌趋势中的一次小幅修正反弹。

关键阻力位和支撑位的分析

需要密切关注150.⁷⁰⁄₁₅₁.50这一关键中期阻力区域。如果汇率跌破148.25的中间支撑位，可能会引发另一次脉冲式的下跌走势，并可能在测试下一个中期支撑位144.80之前，重新测试146.90附近的水平。

未来走势的两种可能性

另一方面，如果美元/日元成功突破151.50，则将否定上述看跌情景，并可能向上挑战下一个中期阻力位154.15。