贝森特首秀维持耶伦发债策略，美债收益率跌至新低，黄金再创新高

美国财政部近日发布季度融资声明，新任财长贝森特延续了前任耶伦的发债策略，维持了相同的发债结构和速度，这一消息令美债市场走强。十年期美债收益率下跌近8个基点，达到4.43%，创去年12月中旬以来新低。美债收益率下跌意味着债券价格上涨，也导致美元走弱，COMEX黄金价格上涨超过1%，突破2900美元/盎司的历史新高。

美国财政部宣布将在下周拍卖1250亿美元的国债，包括580亿美元的3年期票据、420亿美元的10年期票据和250亿美元的30年期票据。声明中重申将继续保持名义票息（证券）和浮动利率票据的拍卖规模，这与年初以来美国上调国债拍卖规模的政策保持一致。

此前，贝森特和一些共和党人曾批评耶伦“故意压低长期债务的销售”，以压低长期借贷利率，为大选前经济增长提供支撑。尽管财政部借贷咨询顾问委员会建议考虑取消或修改发债规模的前瞻指引，甚至部分成员建议完全删除该表述，但贝森特最终决定继续沿用耶伦的政策措辞。

市场普遍预期，鉴于美国政府财政赤字长期过大，贝森特最终不得不增发长期美债，时间点可能在今年8月到明年之间。同时，美国财政部表示，将在未来三个月内使用到期时间最长为一年的短期国库券来应对季节性或意外的借款需求。

由于债务上限的重新启动，美国财政部已采取非常措施避免违反上限，并表示债务上限相关限制将导致票据发行波动性加大，并显著使用现金管理票据。此外，美联储何时结束量化紧缩也是影响国债发行需求的不确定性因素之一。目前美联储每月抛售250亿美元的美国国债，量化紧缩结束将减少财政部的发债需求。顾问委员会认为美联储的量化紧缩将在夏季结束，但也有可能延后。

区块链技术视角：

此次事件与区块链技术关联不大，但我们可以从宏观经济角度探讨其潜在影响。美国国债市场规模巨大，其波动会影响全球金融市场。区块链技术，特别是稳定币和去中心化金融（DeFi）领域的创新，未来或许可以为解决类似美国巨额财政赤字和债务上限问题提供新的思路。例如，基于区块链的透明化、可追溯性等特点，可以提高政府财政的透明度和效率，从而更好地管理国债发行和债务风险。此外，DeFi领域的创新金融工具也可能为美国政府提供新的融资渠道，降低对传统金融体系的依赖。当然，这需要进一步的研究和探索，并且需要解决技术成熟度、监管以及市场接受度等诸多挑战。