德州仪器2024年业绩报告：盈利下滑，面临库存高企和反倾销调查

德州仪器(TI)公布的2024年第四季度及全年业绩显示，公司营收和利润均出现同比下滑。四季度净利润同比下降12.1%，全年净利润同比下降26.3%。虽然第四季度营收略高于预期，但每股收益低于预期，且2025年第一季度盈利指引也低于市场预期，导致股价大跌。

业绩下滑的原因是多方面的：全球汽车和工业领域复苏缓慢，导致各业务部门营收增速放缓，其中嵌入式处理器部门收入同比下降18%；高达45亿美元的巨额库存(库存周转天数高达244天)也反映出公司在需求预测方面存在问题；此外，激烈的市场竞争也导致利润率下降。

尽管中国市场对汽车电子产品的需求强劲，但不足以抵消其他地区市场的疲软。德州仪器首席执行官Haviv Ilan表示，工业、汽车市场出现下滑，而个人电子产品市场则出现增长。

值得关注的是，德州仪器获得了美国商务部高达16.1亿美元的补贴，用于支持其在美国扩大基础半导体产能。然而，中国商务部已启动对美国进口成熟制程芯片的反补贴调查，回应国内芯片产业关于美国企业低价倾销的担忧，业界猜测调查对象为德州仪器。对此，德州仪器首席执行官回应称公司尚未收到任何正式通知，业务一切照常。

分析师对德州仪器未来业绩看法不一。一些分析师对中国市场强劲表现和接近底部迹象表示乐观，但也有分析师担忧毛利率问题，并下调了目标股价。德州仪器需要解决库存问题、提升利润率，并应对来自中国市场的反倾销调查压力。