关税忧虑致通胀预期上调，美联储降息次数或减少

近期经济学家基于对关税的担忧，上调了对美国明年通胀的预测，并下调了对美联储降息次数的预期。彭博最新月度调查显示，明年核心个人消费支出价格指数（PCE）的年度平均增长率预计为2.5%，高于上月调查的2.3%。这是美联储关注的通胀指标。虽然经济学家预计美联储本周将连续第三次降息，但2025年降息次数的预期已从之前的四次减少到三次，每次降息25个基点，分别在3月、6月和9月进行。到2025年底，联邦基金利率预计将在3.5%-3.75%之间。

荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley指出，关税是主要的担忧因素，虽然部分美国制造产品的替代品和强势美元等因素可以减轻影响，但美国消费者生活水平和出口商都将承受压力，这可能导致通胀上升和经济增长放缓。尽管近期企业调查显示，特朗普当选总统后的政策（如减轻监管负担）提升了乐观情绪，但更高的关税和减税政策等其他因素可能导致通胀持续高位。

彭博12月11日至16日的调查还显示，第一季度进口增长预期被上调，这表明一些公司可能在关税上调前囤积库存，而且明年初东部和墨西哥湾沿岸港口可能的罢工也可能加剧这一现象。对2025年就业的预测基本稳定，平均就业人数增长预计为12.1万人，略低于上月的12.6万人。经济学家也略微上调了对明年经济增长的预测，预计2025年GDP平均增长2.1%，高于上月的2%。