泰鸿万立IPO：估值暴涨背后的隐忧

浙江泰鸿万立科技股份有限公司(泰鸿万立)的IPO申请获批，引发市场关注。其估值在一年内从8.8亿元暴涨至46亿元，增速惊人。然而，这背后存在诸多疑虑。

首先，泰鸿万立的业绩增速明显放缓。2021-2023年，其营收和净利润增速逐年下降，2024年前三季度更是降至个位数。这与其对吉利和长城两大客户的高度依赖密切相关，一旦客户关系发生变化，公司业绩将面临巨大风险。上交所已要求其说明客户集中度高、业绩增长可持续性的问题，但泰鸿万立的回复并未充分打消疑虑，其技术和产品竞争优势也未得到清晰展现，并且公司存在较高的产品质量问题，售后服务费用逐年增加。

其次，泰鸿万立的资金状况令人担忧。其短期借款远超货币资金，且募集资金中用于补充流动资金的比例接近警戒线(30%)。此外，公司在IPO前夕进行大手笔分红，以及此前存在的疑似“骗贷”行为(通过子公司进行资金循环和票据融资)，都加剧了市场的担忧。虽然泰鸿万立否认了这些指控，并声称已清理相关行为，但其资金链的健康状况仍需进一步审视。

总而言之，泰鸿万立估值暴涨的背后，隐藏着业绩增速放缓、客户依赖性强、资金链紧张等诸多风险。投资者需谨慎看待其IPO，深入分析其财务状况和经营模式，避免投资风险。